La Guerra Commerciale Cina-USA "potrebbe avere un qualche impatto" sul GGR di Macao: Yiu Tung

La "probabile direzione" del settore dei casinò di Macao dipende in larga misura dal fatto che la disputa commerciale tra Cina e Stati Uniti possa essere "rapidamente e piacevolmente risolta", si legge sul memorandum sulla questione macroeconomica di Sanford C. Bernstein and Co LLC. pubblicato giovedì.

Anche se si prevede che il settore rimanga redditizio, beneficiando principalmente del PIL cinese e dell'estensione del potere di spesa dei consumatori interni, "un deterioramento del contesto economico cinese" rimane "uno dei fattori di rischio critici per la nostra visione di Macao", afferma ulteriormente l'analisi .

Crescita del GGR del 20% su Dodici Mesi "Irragionevole"

Secondo il vicepresidente e direttore esecutivo del gestore del casinò di Macao Galaxy Entertainment Group Ltd, Francis Lui Yiu Tung, la guerra commerciale tra Cina e Stati Uniti potrebbe influenzare i ricavi lordi da gioco di Macao (GGR) quest'autunno.

"Ci potrebbe essere un qualche impatto nel periodo precedente alle elezioni a breve termine [statunitensi] a novembre", afferma Mr. Yiu Tung.

Indipendentemente dal risultato, tuttavia, ritiene che una crescita annua del 20% dei ricavi derivanti dal gioco sia "irragionevole".

Ripartizione del Rischio Negativo

Il memorandum elenca alcuni rischi al ribasso specifici della società.

Si prevede che la MGM China Holdings Ltd., ad esempio, si troverà ad affrontare un rischio negativo derivante dal "potenziale disimpegno di Pansy Ho da MGM China in futuro (e/o dalla potenziale vendita di grandi blocchi di stock)".

Sands China Ltd è pronta a testimoniare "maggiori interruzioni del previsto a Cotai Central a causa di lavori di ristrutturazione".

Wynn Macau Ltd. potrebbe incontrare difficoltà nel caso in cui "i VIP giochino peggio delle nostre previsioni il [che] potrebbe avere un impatto sproporzionato sulla società". (Secondo gli analisti DS Morgan e Sean Zhuang, di JP Morgan Securities Asia Pacific Ltd, VIP GGR ha perso il 5% su base annua in settembre).

Potenziali Cambiamenti nella Direzione Politica di Trump

Per quanto riguarda "la preparazione delle elezioni a medio termine di novembre", come ha detto Mr. Yiu Tung, gli investitori cercheranno sicuramente segni di un qualsiasi cambiamento nella politica di Trump. Bernstein crede che un risultato positivo potrebbe implicare che "una disputa commerciale con la Cina - dopo essere diventato un tema così caldo tanto quanto la disputa dell'amministrazione statunitense con la Corea del Nord all'inizio dell'anno o la disputa con il Canada durante l'estate - venga rapidamente e piacevolmente risolta”.

Il GOP potrebbe perdere il controllo di uno o di entrambi la Camera e il Senato. Una qualsiasi delle due possibilità indebolirebbe l'impatto immediato di Trump sulla politica estera. Se i repubblicani riuscissero a tenere le due camere del Congresso, ciò potrebbe incoraggiare Trump a rafforzare il suo impegno per la sua bellicosa politica commerciale in Cina.

Esperti con Due Opinioni Diverse

La guerra commerciale tra Cina e Stati Uniti è stata oggetto di molte discussioni. In particolare si è sottolineato il fatto che la Cina potrebbe scegliere di contrattaccare limitando le operazioni dei casinò di proprietà statunitense a Macao. Una mossa del genere colpirebbe molte società, in particolare la Las Vegas Sands Corporation, il cui amministratore delegato, Sheldon Adelson, è un sostenitore di Trump. MGM China e Wynn Macau difficilmente potrebbero fare di meglio, dicono gli esperti.

Tuttavia non tutti gli analisti sono della stessa idea. L'analista del CLSA Jonathan Galligan ritiene che tali azioni siano improbabili, soprattutto perché gli operatori di gioco con sede negli Stati Uniti hanno diversificato le loro operazioni come per compiacere Pechino.

"Penso che, in ultima analisi, i cinesi adotteranno una visione molto razionale su Macao (...) e probabilmente si innalzeranno sulla retorica del commercio per riconoscere che l'attuale contesto competitivo a Macao non ha bisogno di ostacoli politici che potrebbero soffocare gli investimenti" dice Galligan.

Trend VIP "Attenuato Progressivamente"

A preoccupare altresì gli esperti è il rallentamento dell'economia cinese, che, secondo Mr. Yiu Tung, ha indotto il trend VIP ad "attenuarsi progressivamente".

"Il tono generale sta diventando più cauto (anche rispetto a poche settimane fa), con la maggior parte che cita l'indebolimento della 'fiducia del giocatore d'azzardo' tra la generale incertezza", ha affermato.

L'argomentazione contraria vorrebbe sostenere che, pur se l'interesse dei VIP fosse diminuito, l'offerta diversificata dei casinò avrebbe comunque reso il settore dei casinò di Macao più resistente di quanto non fosse solo un paio di anni fa.

Fonte:

“Quick U.S.-China trade peace to help Macau: Bernstein”, ggrasia.com, 5 Ottobre 2018.